El alza del petróleo amenaza con frenar la baja de tasas de interés en Latinoamérica

El repunte de los precios internacionales del petróleo, impulsado por el conflicto en Oriente Medio, comienza a generar nuevas presiones inflacionarias en América Latina y podría retrasar los recortes de tasas de interés que varios bancos centrales de la región esperaban aplicar este año.

El precio del crudo Brent superó los 100 dólares por barril, lo que amenaza con trasladarse al costo de combustibles, transporte, alimentos y vuelos. Este escenario llega justo cuando varias economías latinoamericanas buscaban consolidar la desaceleración de la inflación tras los fuertes aumentos registrados en los últimos años.

Economistas advierten que el encarecimiento de la energía puede influir en las expectativas de inflación de consumidores, empresas e inversionistas, un factor clave en las decisiones de política monetaria de los bancos centrales.

Impacto distinto según el país

El efecto del aumento del petróleo no será igual en toda la región. Mientras los países productores podrían beneficiarse de mayores ingresos por exportaciones, las economías que dependen de las importaciones enfrentarán más presión sobre los precios internos, la balanza comercial y el crecimiento.

En México, analistas consideran que el impacto podría ser temporal. El país cuenta con un mecanismo que permite amortiguar el aumento de combustibles mediante la suspensión del impuesto especial sobre producción y servicios (IEPS) aplicado a gasolinas y diésel.

Aunque esta medida reduce la recaudación fiscal, el incremento del precio del petróleo también eleva los ingresos por exportaciones. Según estimaciones de BBVA México, el país podría dejar de recaudar unos $2,111 millones por el IEPS, pero obtendría cerca de $2,944 millones adicionales por ventas de crudo.

En Brasil, el mayor productor de petróleo de América Latina, el Gobierno anunció reducciones de impuestos y subsidios al diésel por unos $5,700 millones para contener el impacto en el transporte y los consumidores.

Sin embargo, Petrobras aumentó en un 11% el precio del diésel para las distribuidoras, lo que ha elevado el temor a un repunte de la inflación. Analistas consideran que el Banco Central brasileño podría retrasar los recortes de la tasa de interés, actualmente en 15% anual.

Presión sobre la inflación

En Colombia, el alza del petróleo tiene efectos mixtos. Si bien mejora las cuentas fiscales, también podría elevar los precios internos, especialmente por el encarecimiento de fertilizantes y combustibles.

El Banco de la República mantiene su tasa de interés en 10.25%, y analistas prevén que la inflación podría volver a subir y cerrar 2026 cerca del 6.5%.

En Chile, que depende de las importaciones de petróleo, el impacto ya comienza a reflejarse en el precio de los combustibles. Aunque el Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco) ayuda a suavizar las variaciones internacionales, las gasolinas han registrado alzas en las últimas semanas.

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Efecto en vuelos y comercio

El aumento del crudo también comienza a sentirse en el transporte aéreo. Según la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA), el combustible para aviones ha subido 58.4% desde el inicio del conflicto en Oriente Medio.

Este incremento podría reflejarse en el precio de los boletos aéreos, ya que el combustible representa entre el 25 % y el 35 % de los costos operativos de las aerolíneas.

Además, un encarecimiento sostenido del transporte aéreo podría afectar el comercio exterior, especialmente en el transporte de carga.

Otros países de la región

En Argentina, el aumento del petróleo podría sumar entre 0.5 y 0.77 puntos porcentuales a la inflación mensual en marzo y abril. Sin embargo, el país también se beneficia del crecimiento de la producción en Vaca Muerta, una de las mayores reservas de hidrocarburos no convencionales del mundo.

En Venezuela, el impacto sería mixto. Aunque el país podría recibir más ingresos por exportaciones de crudo, la economía sigue siendo vulnerable debido a la dependencia de importaciones de insumos para su industria petrolera.

En países como Uruguay y Paraguay, donde la inflación se mantiene relativamente controlada, el impacto dependerá en gran medida de cuánto se prolongue el conflicto en Oriente Medio y el alza de los precios de la energía.

Especialistas coinciden en que, si el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares por barril durante un período prolongado, los bancos centrales de América Latina podrían verse obligados a mantener políticas monetarias restrictivas por más tiempo, retrasando así la esperada reducción de las tasas de interés en la región.