Déficits y superávits se disparan otra vez: la economía global entra en zona de riesgo

Los desequilibrios económicos entre países están aumentando nuevamente y podrían convertirse en una amenaza para la estabilidad mundial si no se corrigen a tiempo. Así lo advierten análisis recientes que señalan que las diferencias entre lo que las economías ahorran e invierten —reflejadas en la cuenta corriente— están ampliándose tras varios años de reducción.

El fenómeno no es nuevo, pero sí preocupante. Históricamente, el aumento de estos desequilibrios ha estado vinculado a crisis financieras o ajustes abruptos en los flujos de capital. En el contexto actual, marcado por incertidumbre económica y tensiones comerciales, el riesgo podría ser mayor.

¿Qué está pasando?

En términos simples, un país tiene déficit cuando gasta más de lo que produce y superávit cuando ahorra más de lo que invierte. Este balance no siempre es negativo, pero cuando se amplía demasiado puede generar distorsiones en la economía global .

En los últimos años, factores internos han impulsado este repunte. En Estados Unidos, el aumento del gasto público y del consumo ha reducido el ahorro nacional, ampliando su déficit externo. En contraste, en China, la desaceleración del sector inmobiliario ha debilitado la demanda interna y elevado el ahorro, lo que ha incrementado su superávit.

Aranceles: una solución limitada

Ante este escenario, algunos países han recurrido a los aranceles para reducir sus déficits comerciales. Sin embargo, los expertos advierten que esta estrategia tiene efectos limitados.

Los aranceles no modifican de forma significativa el ahorro ni la inversión, que son los factores clave detrás de la cuenta corriente. Además, suelen provocar represalias comerciales, lo que reduce aún más su efectividad.

En algunos casos, cuando son temporales, pueden incentivar a los consumidores a posponer compras, aumentando el ahorro. Pero estos efectos suelen ser modestos y de corta duración .

Políticas industriales: impacto incierto

Otra herramienta que ha ganado terreno es la política industrial, que busca impulsar sectores estratégicos. Sin embargo, sus resultados también son mixtos.

Las medidas dirigidas a sectores específicos, como subsidios o incentivos fiscales, suelen tener efectos limitados. Si aumentan la productividad, pueden incluso reducir el saldo externo al estimular el consumo y la inversión.

En cambio, las políticas más amplias, que fomentan el ahorro interno mediante restricciones financieras o controles de capital, sí pueden aumentar los superávits. Pero lo hacen a costa de frenar la demanda interna y afectar el bienestar económico .

La clave está en las políticas internas

El diagnóstico es claro: los desequilibrios globales no se corrigen con barreras comerciales, sino con ajustes internos.

Esto implica que los países deben revisar sus políticas fiscales, niveles de ahorro y patrones de consumo. Por ejemplo, economías con déficits elevados deberían reducir su gasto, mientras que aquellas con superávits deberían estimular la demanda interna.

En Europa, el reto pasa por mejorar la productividad y reactivar la inversión.

Riesgos si no se actúa

Si la tendencia actual continúa, los desequilibrios podrían seguir creciendo. Esto aumentaría la probabilidad de crisis financieras o ajustes bruscos que afectarían el crecimiento global.

Además, un aumento de los aranceles no solo tendría poco impacto en estos desequilibrios, sino que también podría frenar la economía mundial.

Coordinación global, el mejor escenario

Los analistas coinciden en que la mejor solución es una acción coordinada entre países. Un ajuste simultáneo permitiría equilibrar la economía global sin afectar el crecimiento.

Por ejemplo, un mayor consumo en China y Europa podría compensar una reducción del gasto en Estados Unidos.

Sin embargo, incluso sin coordinación, los países pueden avanzar de forma individual. Retrasar los ajustes solo incrementa los riesgos.

Sin atajos

El mensaje final es contundente: no hay soluciones rápidas. Ni los aranceles ni muchas políticas industriales logran corregir los desequilibrios de forma sostenible.

La clave está en fortalecer las políticas internas y buscar un equilibrio entre ahorro e inversión. Solo así se podrá evitar que este nuevo aumento de los desequilibrios desemboque en una crisis mayor.