Los bonos salvadoreños perdieron 3.05% el mes pasado, "el peor desempeño en los mercados emergentes después de Papúa Nueva Guinea y Bielorrusia", según reportó la compañía estadounidense de asesoría y datos financieros, Bloomberg, en una nota sobre El Salvador y las tensiones políticas del último mes.
"Es un cambio radical con respecto a los 12 meses anteriores, cuando los bonos tuvieron un rendimiento de casi 43% por especulación de que se había exagerado la caída al inicio de la pandemia", explica.
Bloomberg atribuye esta caída a la tensión política iniciada desde el 1 de mayo pasado cuando la Asamblea Legislativa, dominada por el partido oficialista del presidente Nayib Bukele, destituyó a los magistrados de la Sala de lo Constitucional en la Corte Suprema de Justicia y al Fiscal General.
"El suceso fue condenado por lo que críticos percibieron como una flagrante toma de poder. Wall Street reaccionó rápidamente; Oppenheimer & Co., Amherst Pierpont Securities y Allianz SE figuran entre otras firmas que vendieron los bonos o dijeron a los clientes que redujeran sus tenencias", señala el análisis de Bloomberg.
La nota añade: “Lo que ocurrió después de las elecciones fue un punto de inflexión”, dijo Fernando Losada, estratega de Oppenheimer que redujo su recomendación sobre los bonos a infraponderar. “La situación que estamos viendo en este momento es muy inusual, bastante única. Un país que está en situación financiera delicada donde el Gobierno está tomando medidas políticas que han sido rechazadas casi uniformemente”.
Además, expone que agencias calificadoras como Fitch Ratings han estimado que el déficit salvadoreño se duplicó el año pasado después que los ingresos fiscales cayeran y que el gasto también aumentó. Además, recuerda que la deuda alcanzará el 93 % del PIB, muy por encima del promedio (68 %) de países con calificaciones similares a las que ha dado Fitch. "Con una calificación crediticia de B-, seis niveles por debajo de grado de inversión, El Salvador está a la par con Pakistán y Ghana", señala Bloomberg.
En su análisis también señala que un préstamo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) brindaría alivio a las finanzas del país y también abriría la puerta a los mercados internacionales al reforzar la confianza de los inversionistas.
Sin embargo instituciones como la financiera inglesa Barclays han señalado que ven poco probable que este acuerdo se concrete debido a las tensiones políticas. "Si bien no hay grandes pagos de bonos que venzan durante los próximos 18 meses que amenacen con desencadenar un default a corto plazo, las probabilidades de una posible reestructuración aumentan entre más tiempo se necesite para asegurar un acuerdo con el FMI, según Alejandro Arreaza, economista de Barclays Plc.", cita la nota de Bloomberg.
"Ciertamente es un deterioro institucional mucho más rápido de lo que esperaban los mercados", dijo Carlos de Sousa, un inversionista de Vontobel Asset Management en Zurich, quien supervisa $ 4.1 mil millones en deuda de mercados emergentes. "Claramente no es bienvenido que Bukele esté dando prioridad a la concentración de poder sobre la estabilidad económica", señaló Bloomberg en otra nota publicada este 2 de junio.