FMI revisará acuerdo con El Salvador, ¿qué significa y qué pasará con los $140 millones?

El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) tiene previsto revisar el próximo 1 de octubre el avance del acuerdo financiero que mantiene con El Salvador, incluyendo solicitudes relacionadas con metas que no se cumplieron en los términos establecidos. La decisión será necesaria para completar dos revisiones pendientes y podría permitir al país recibir un nuevo desembolso de aproximadamente $140 millones.

El dinero forma parte de un programa por alrededor de $1,400 millones que el FMI aprobó para El Salvador en febrero de 2025. El acuerdo tiene una duración de 40 meses e incluye una serie de compromisos que el país debe cumplir durante ese período.

Para comprobar que esos compromisos avanzan, el FMI realiza revisiones periódicas. El Salvador completó la primera en junio de 2025, pero la segunda y la tercera no se realizaron en las fechas establecidas originalmente.

El pasado 3 de septiembre, el personal técnico del FMI y las autoridades salvadoreñas llegaron a un nuevo entendimiento para realizar juntas esas dos revisiones. Sin embargo, el acuerdo alcanzado a nivel técnico todavía necesita la aprobación del Directorio Ejecutivo del organismo.

¿Qué incumplimientos revisará el FMI?

Uno de los puntos que puede resultar más complejo es la solicitud de “exenciones por incumplimiento de criterios de desempeño”. En términos sencillos, significa que El Salvador solicita que determinadas metas que no fueron cumplidas según lo establecido no impidan completar las revisiones del programa.

Esto no significa que los compromisos desaparezcan automáticamente. Corresponde al Directorio Ejecutivo analizar las solicitudes y decidir sobre la continuidad de las revisiones.

Este procedimiento tampoco es nuevo dentro del acuerdo salvadoreño. En la primera revisión, las autoridades ya solicitaron exenciones relacionadas con determinadas metas sobre el endeudamiento interno neto del sector público no financiero y la acumulación de Bitcoin. El Directorio terminó aprobando aquella revisión en junio de 2025.

El calendario original muestra que la segunda revisión estaba prevista para septiembre de 2025 y la tercera para marzo de 2026. Ahora ambas serán evaluadas conjuntamente.

¿Qué tienen que ver las pensiones?

Las pensiones son otro de los temas incluidos en los compromisos adquiridos con el FMI.

Documentos anteriores del programa contemplaban la publicación de una propuesta de reforma al sistema de pensiones en febrero de 2026. Sin embargo, en la actualización divulgada el 3 de septiembre, el FMI indicó que se prevé una reforma paramétrica de pensiones en 2027, de acuerdo con las recomendaciones del organismo.

Una reforma paramétrica se refiere a cambios en parámetros o reglas del sistema previsional. El comunicado del 3 de septiembre no detalla cuáles serán específicamente esos cambios.

El Fondo también señaló que continuará el trabajo para fortalecer el sistema previsional y reconocer obligaciones relacionadas con el vencimiento del período de gracia sobre pagos de intereses adeudados a los fondos privados de pensiones.

¿Y qué pasa con Bitcoin?

Bitcoin también continúa dentro de los temas supervisados como parte del programa.

El FMI informó que recibió documentación según la cual la acumulación de Bitcoin registrada desde la primera revisión provino de donaciones privadas, sin utilización de recursos públicos. El acuerdo establece además que no se espera una nueva acumulación más allá de esas donaciones documentadas.

También hubo cambios relacionados con Chivo. Según el organismo, la propiedad mayoritaria y el control operativo de la billetera fueron transferidos a un operador privado, aunque el Gobierno conserva una participación minoritaria y responsabilidades de custodia sobre activos de clientes.

Además de pensiones y Bitcoin, el programa contempla medidas relacionadas con las finanzas públicas, la administración pública, el sistema financiero, la transparencia y la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo.

¿El Salvador ya tiene asegurados los $140 millones?

No. El desembolso todavía depende de la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI.

El acuerdo alcanzado el 3 de septiembre fue a nivel del personal técnico. Si el Directorio completa la segunda y tercera revisión y se cumplen las acciones previas acordadas, El Salvador tendría acceso a 101.96 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes a aproximadamente $140 millones.

Ese monto forma parte del financiamiento total por aproximadamente $1,400 millones aprobado en febrero de 2025.

El FMI señaló en septiembre que la economía salvadoreña estaba creciendo por encima de sus previsiones y estimó un crecimiento real del Producto Interno Bruto (PIB) de 4.5 % para 2026. También indicó que los desequilibrios fiscales y externos estaban siendo abordados de acuerdo con los compromisos establecidos en el programa.

La revisión prevista para el 1 de octubre será, por tanto, el siguiente paso para determinar si avanzan las dos evaluaciones pendientes y si queda habilitado el desembolso de aproximadamente $140 millones.