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Moody's advierte que operaciones con Bitcoin aumentan el riesgo soberano de El Salvador

La agencia calificadora señala que operar con esta criptomoneda es "bastante arriesgado" sobre todo porque El Salvador ya tiene presiones de liquidez del pasado.

Por Karen Molina | Ene 14, 2022- 09:14

Rótulo de un negocio en El Salvador que acepta Bitcoin. Esta es moneda de curso legal en el país desde el 7 de septiembre de 2021. Foto: EDH / Archivo

Las operaciones de Bitcoin de El Salvador están agregando un mayor riesgo a una perspectiva crediticia soberana que ya era débil y refleja una creciente posibilidad de incumplimiento, según dijo Jaime Reusche, un analista de Moody's Investor Service a Bloomberg.

De acuerdo a las declaraciones brindadas por este analista a esta revista especializada, las tenencias de Bitcoin del gobierno "ciertamente se suman a la cartera de riesgo".

Operar con Bitcoin "es bastante arriesgado particularmente para un gobierno que ha estado luchando con presiones de liquidez en el pasado", señaló.

La agencia Moody's rebajó en julio de 2021 la calificación de El Salvador a Caa1, lo que refleja un riesgo crediticio muy alto. Moody's citó un "deterioro en la calidad de la formulación de políticas" en su decisión y degradó los bonos salvadoreños a "bonos basura".

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"El presidente Nayib Bukele ha dicho que compra la criptomoneda usando su teléfono, aunque no publica datos sobre sus tenencias", indica Bloomberg. Desde el 6 de septiembre de 2021 Bukele ha adquirido los bitcoins en diferentes tramos aprovechando la caída de precios. Desde esa fecha hasta hoy El Salvador tiene aproximadamente 1,391, una cifra que para el analista de Moody´s no es lo suficientemente grande como para representar una amenaza importante para la capacidad del gobierno de cumplir con sus obligaciones, pero el riesgo aumentará si el gobierno compra más criptomonedas. "Si sube mucho, eso representa un riesgo aún mayor para la capacidad de pago y el perfil fiscal del emisor", agregó Reusche.

Moody's ha estimado que a los precios actuales, las tenencias de Bitcoin de El Salvador podrían haber bajado entre $10 y $12 millones.

Además, El Salvador tiene un bono de $800 millones con vencimiento en enero de 2023. Se cotiza a 78.8 centavos por dólar, lo que le da un rendimiento de más del 35 %. Este alto rendimiento ha cortado el acceso del gobierno a los mercados de bonos extranjeros y la falta de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) aumenta el riesgo de incumplimiento del país, según Moody's.

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Reusche dijo que un crecimiento más lento en los flujos de remesas y la actividad económica de este año afectará los ingresos del gobierno, "aunque una posible reforma de las pensiones y una propuesta de emisión de bonos en la blockchain podrían proporcionar un respiro".

La administración de Bukele ha propuesto un bono denominado en dólares a 10 años por valor de $1,000 millones emitido a través del sistema de liquidación de bitcoin de blockstream, conocido como Liquid Network, en vez de hacerlo a través de los canales normales.

Vender "una cantidad decente de bonos de Bitcoin podría ayudarlos con sus presiones de liquidez", dijo Reusche. Pero "a menos que los bonos de bitcoin sean muy bien recibidos y suscritos en exceso, estamos viendo que la probabilidad de que sea necesario reestructurar sus bonos del mercado tradicional está aumentando", recalcó.

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