Hencorp Valores concretó ayer una nueva titularización. Se trata de una emisión de títulos valores de naturaleza crediticia para la alcaldía de Santa Tecla, la cual se realizó en la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES).
La emisión, que se hizo en dos tramos, fue por 30.3 millones de dólares, informó Hencorp, encargada de estructurar el fondo de titularización.
Esta es la tercera vez que la municipalidad tecleña acude al mercado de capitales para obtener financiamiento, por medio de la titularización como herramienta de fondeo para la ejecución de proyectos y reestructuración de pasivos.
La primera vez fue en 2011 por un monto de 4.4 millones de dólares, y en esa ocasión los fondos se destinaron para invertir en la remodelación de El Cafetalón y El Paseo El Carmen, entre otros.
La segunda fue en 2015 por un total de 9.3 millones de dólares que se destinaron en el sistema de videovigilancia, iluminación y reestructurar pasivos.
En esta ocasión, la comuna utilizará los fondos para reestructurar pasivos, ya que tiene varios empréstitos con bancos comerciales y cooperativos, los cuales le resultan más onerosos porque pagan tasas que en promedio rondan el 11 % y los plazos son más cortos, aseguró José Miguel Valencia, director de Hencorp Valores.
En cuanto a las tasas con los fondos de titularización, Valencia explicó que al primer tramo a 18 años plazo le corresponde una tasa del 7.87; mientras que el segundo, a siete años plazo, pagará una tasa del 7 %.
“Es decir, que en vez de pagarle a 17 acreedores financieros, solo le tendrá que pagar a la titularizadora como único acreedor ”, expresó.
La reestructuración de pasivos en el mercado de capitales le generará a la municipalidad un ahorro cercano a los 200,000 dólares mensuales en el pago de sus compromisos financieros, lo cual podrá utilizar para invertir en proyectos, dijo Valencia.
De hecho, aclaró que son los primeros títulos que se financian a 18 años plazo, pues los anteriores han sido hasta a 15 años.
“Esto se debe a la confianza que los inversionistas tienen en la titularización, que ya lleva 11 años en el mercado, y además a que ellos observaron que la municipalidad canceló en la fecha establecida las anteriores titularizaciones”, comentó.
La operación también obtuvo buena nota por parte de las calificadoras de riego. Pacific Credit Rating (PCR), por ejemplo, la calificó con AA, mientras SCRiesgo (SCR) con AA-.
En esa operación, los principales compradores de los valores fueron: las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), las aseguradoras y algunos bancos cooperativos.
Hencorp Valores será la encargada de recibir los fondos que la alcaldía obtendrá de las tasas municipales para pagarle directamente a los inversionistas que compraron los títulos, que hoy por hoy van a honrar las deudas que esta tiene.
Cabe destacar que también es la titularizadora la que directamente le pagará a los acreedores financieros de la municipalidad, como parte de un proceso que se caracteriza por ser transparente.
La trayectoria
La titularización de la alcaldía de Santa Tecla se convirtió en la vigésima que colocó Hencorp Valores en el mercado local, con lo cual alcanzó los 825 millones de dólares en títulos emitidos.
“Fuimos los pioneros en titularización, los primeros en ser autorizados. De hecho, todas nuestras titularizaciones las hemos colocado el mismo día que las vendemos, ya hay un reconocimiento de parte de los inversionistas de la labor que como titularizadora realizamos”, expresó.
La empresa informó que para este año las titularizaciones continuarán. En ese sentido, ya tiene autorizado 30 millones de dólares más para que la Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma (CEPA) continúe con el proceso de ampliación del Aeropuerto Internacional de El Salvador, Monseñor Oscar A. Romero. Esa operación podría concretarse este año.
Añadió que también tienen en trámite siete diferentes emisiones en la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF), las cuales serán para instituciones privadas.
Valencia adelantó que algunas de esas corresponden a titularizaciones para desarrollos inmobiliarios (apartamentos y centros comerciales), un segmento que se ha estado impulsando en el último año en nuestro país.