Mercado
de Valores crece 43% en primeros cuatro meses
del 2000
La bolsa ha negociado
¢30,000 millones
El alto desempeño de los reportos y
un espectacular repunte del mercado primario
catapultan a la Bolsa a un histórico
registro de negociaciones hasta abril. El nivel
de liquidez de los bancos permitió que
estos adquirieran los títulos negociados
en el mercado primario
- Cristian
Menjívar
- El Diario
de Hoy
El
mercado bursátil podría romper con
sus expectativas de negociación para el
trimestre.
La Bolsa de Valores reportó
transacciones por ¢29,900 millones entre
enero y abril del presente año, lo que
representa un incremento de alrededor del 43 por
ciento respecto de lo negociado hasta abril de
1999.
Las cifras de negociación hasta esa
fecha fueron de ¢20,894 millones, por lo
que en los primeros cuatro meses de este
año, se incrementaron en ¢9,000
millones.
Las expectativas prevén negociaciones
totales por ¢83,500 millones entre sus
proyecciones para el 2000, las cuales
podrían verse sobrepasadas si
continúa el ritmo de movilización
de recursos observado en el primer tercio del
año.
Los mercados de reportos y el de
negociación primaria vuelven a
constituirse en los dinamos del mercado, aunque
se debe destacar la reducción en el
movimiento de los primeros y el espectacular
repunte del mercado primario.
Los reportos continúan como los
mayores movilizadores de capital en la Bolsa,
con más del 56%; le sigue el mercado
primario (41%), y en la cola de la tabla
están el mercado secundario, con el 1.8%
y el accionario, con el 0.9%.
Reportos pinchan
Los reportos experimentaron una baja de cerca
del 5% en sus transacciones en el
período: negociaron ¢17,000
millones, en comparación con los
más de ¢17,800 millones del
período anterior.
La reducción en la actividad de este
mercado es producto de la estabilidad de la
liquidez de la economía durante el primer
trimestre, la cual se ha materializado en
menores demandas de recursos por parte del
sistema bancario.
Según voceros de la Bolsa de Valores,
la caída más significativa
ocurrió en los títulos
públicos CAM (Certificado de
Administración Monetaria) y CEM$
(Certificados de Estabilización Monetaria
en dólares), los cuales &emdash;en su
mayor parte&emdash; están en propiedad de
la banca, ya que son empleados como un
instrumento de liquidez del sistema
financiero.
Al poseer suficiente liquidez, la banca ya no
se encuentra en la necesidad de captar fondos a
corto plazo a través de los reportos,
razón por la cual estos han tendido a
bajar, en comparación con el año
anterior, cuando la liquidez estuvo limitada
durante los primeros cuatro meses.
Los principales oferentes del mercado
continúan siendo las administradoras de
cartera, y la banca el principal inversionista,
indicativo de la liquidez de la que goza.
En abril, el sector servicios, fue el que
vendió más reportos -un total de
¢2,010 millones-. Esto indicaría que
podría estar experimentando problemas
temporales en su liquidez.
Repuntan negociaciones
El mercado primario repuntó con un
espectacular crecimiento del 395% y $9,816
millones adicionales en sus transacciones. Hasta
abril había negociado ¢12,311
millones, frente a los ¢2,495 millones de
doce meses atrás.
El incremento ocurrió en la parte
pública del mercado, donde se negociaron
CAM's y CEM$, que nuevamente refleja la alta
liquidez del mercado bancario.
En la parte privada, destacó una mayor
dinámica en la colocación de
títulos por parte de emisores como Banco
Salvadoreño, COEX, Banco de Comercio,
Inversiones Simco y otros.
En abril, la principal colocación fue
del Banco Agrícola Comercial, que
emitió certificados por ¢150
millones.
Mercado en baja
El mercado secundario fue otro de los que
experimentó un bajo dinamismo,
negoció ¢560.8 millones, 1.6% y
¢9.2 millones menos que en el mismo
período de 1999.
Este mercado continúa
caracterizándose por una falta de oferta
de títulos, lo que indica que sus
tenedores prefieren transarlos en el mercado de
reportos antes que deshacerse de los mismos.
El mercado secundario público es el
que más movimiento repta, pues se ve
impulsado por las transacciones de documentos
entre los bancos que en ese período
estaban próximos a fusionarse, y por una
alta demanda de eurobonos por parte de las
administradoras de fondos de pensiones, pues
aquéllos pagan una tasa de interés
en dólares del 9.5%, considerada como muy
atractiva para el mercado.
En cambio, en la parte pública se
mantiene la tendencia de la oferta limitada de
títulos, y sólo las
administradoras de cartera son las principales
inversionistas.
Acciones negociadas
El mercado accionario también
creció en proporciones dramáticas
-258%-, pero debido a sus bajos volúmenes
de negociación, no incide por ahora en el
desarrollo global del mercado de valores.
Las acciones crecieron de ¢7.5 millones,
en abril de 1999, a ¢26.8 millones, en
abril pasado.
La alta demanda de las acciones del Banco
Agrícola Comercial -con más de
¢17 millones transados- explica el alza del
movimiento de recursos.
Las acciones del Banco Cuscatlán no se
quedan atrás y muestran una
transacción de ¢4.8 millones.
Lo anterior es el resultado de la
rentabilidad mostrada en las acciones de estos
bancos, así como por la entrada en
vigencia del Decreto 780, que libera de pago de
impuestos sobre la renta a las ganancias de
capital generadas por la venta de títulos
a través de la Bolsa.
También hubo negociaciones fuertes en
acciones del Banco de Comercio (¢3.1
millones), y movimientos accionarios de los
bancos Ahorromet, Desarrollo y Bancasa;
así como Telefónica de El
Salvador, Imacasa y la Compañía de
Alumbrado Eléctrico de El Salvador
(Caess).
