Empresas
decidirán plazo e interés de pago
de títulos
Bolsa ofrece mayor
flexibilidad en valores
El mercado bursátil continúa
promoviéndose como fuente de
financiamiento de largo plazo. Al recurrir al
mercado de capitales, las empresa deciden la
forma de pago de su deuda
El Diario de
Hoy
La
Bolsa de Valores está ofreciendo
flexibilidad en la colocación de los
tíulos valores por parte de los emisores,
como una forma de promover a este mercado como
una forma eficiente para obtener
financiamiento.
Un informe de la entidad destaca que la
flexibilidad o maniobrabilidad que los emisores
poseen al colocar sus títulos valores en
el sistema bursátil, es una de las
características principales de
financiarse a través de la Bolsa de
Valores.
Esta característica se refiere a que,
a diferencia del sistema tradicional de
financiamiento, en la Bolsa de Valores una
empresa puede decidir sobre las
características propias de la
emisión de sus títulos.
Por ejemplo, puede definir el plazo, forma de
pago de capital y hasta influir en la tasa de
interés, esto último a
través del nivel de riesgo de la
compañía emisora.
Más plazo
El reporte de la Bolsa analiza que un real
mercado de capitales requiere de emisiones de
largo plazo, las cuales deben ser aprovechadas
por las empresas salvadoreñas que buscan
recursos de largo vencimiento.
A diferencia de otros tipos de
financiamiento, donde las empresas deben
sujetarse a las condiciones del acreedor de los
recursos, en la Bolsa de Valores, es la misma
compañía la que define cuál
es el mejor plazo para el pago de su deuda, de
acuerdo con su capacidad financiera, o
según el tipo de proyecto al que se
está orientando.
Por ejemplo, detalla que es perfectamente
posible emitir títulos valores a tres,
cinco o más años de plazo, de
acuerdo con sus necesidades.
El análisis continúa con que
dicha flexibilidad en los períodos
beneficiaría especiamente a los emisores
bancarios, quienes encuentran en la Bolsa de
Valores una de las pocas fuentes de
financiamiento a largo plazo.
Estos fondos de larga duración son
considerados de suma importancia para que los
bancos puedan calzar sus operaciones de
crédito a largo plazo, y así
corregir la deficiencia de descalce entre
operaciones activas y pasivas que experimentan
actualmente.
Pago flexible
La maniobrabilidad en el pago del capital de
la emisión es otra de las bondades que
destaca el mercado bursátil en su
informe.
Esto significa que en la Bolsa no existe una
forma rígida de devolución de
capital en emisiones de renta fija. Quiere decir
que a diferencia de las fuentes tradicionales de
financiamiento, que obligan a las empresas a
devolver el capital adeudado desde la primera
cuota del pago, en el mercado bursátil la
empresa emisora puede definir su pago de capital
en la forma que le sea más conveniente:
mensual, trimestral o hasta el vencimiento de la
emisión.
Esta situación le permite a la
compañía adoptar una mejor
adecuación de su flujo de efectivo.
Tasa influida
Respecto de los intereses, en el caso de los
títulos de renta fija, la Bolsa de
Valores asegura que es la misma empresa emisora
la que establece la tasa que pagará por
los documentos.
El único requisito es que debe
sobrepasar la tasa de interés
básica pasiva que ofrece el sistema
financiero, y otorgarle un premio para que
dichos títulos sean atractivos a los
inversionistas.
La tasa de interés nominal otorgada
por los títulos dependerá mucho de
la solidez de los mismos, y es aquí
-considera el reporte- donde la
administración de la empresa puede
influir, tratando de mantener una sólida
estructura financiera e incluso otorgando
garantías sobre la emisión de los
certificados.
