Repunte. Un esquema de “empaquetamiento” ( titularización) dinamizaría a la Bolsa.

Un coro de voces de diferentes sectores se han unido para pedir al Gobierno la pronta aprobación del anteproyecto de la Ley de Titularización, que permitirá dinamizar la actividad productiva.

Los inversionistas, empresarios, la industria de la construcción, la banca privada, el sector industrial y agrícola, así como algunas carteras de Estado serían beneficiados al poder emitir diferentes títulos valores para la construcción de carreteras o la compra de deudas hipotecarias o de tarjetas de crédito, entre otras.

El documento escrito fue presentado en la Asamblea Legislativa hace siete meses pero todavía no ha sido analizado a fondo.

El Banco Central de Reserva (BCR), desde el 2001, elaboró una Ley de Titularización de Activos para que las instituciones financieras coloquen parte de sus créditos en una “sociedad titularizadora”, (institución que administra esos fondos para que sean emitidos en títulos valores que pueden negociarse en el mercado bursátil), con el objetivo de dinamizar el mercado de capitales y crear un patrimonio autónomo.

Eduardo Zablah Touché, Secretario Técnico de la Presidencia, afirmó que la ley de titularización de Valores podrá ser aprobada próximamente en la Asamblea Legislativa.

A esa ley, se sumará la ley de Fondos de Inversión que ya está lista para ser llevada a discusión al Congreso, al igual que la de Supervisión Consolidada, y se está preparando la ley Orgánica del Mercado de Valores, comentó.

Según Zablah estos cambios “crearán más oferta y fuentes de financiamiento alterna para el sector productivo”.

Incrementa la oferta

Julio Enrique Vega, gerente legal y de emisiones de la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), explicó que el interés de contar con una Ley de Titularización es para darle la oportunidad a los inversionistas, instituciones del Gobierno y la empresa privada a tener un flujo constante de ingresos y llegar a convertirlos en bonos y de esta forma financiar diferentes proyectos de inversión para desarrollarlos en el país o en el exterior.

“Entre las múltiples ventajas que ofrece este mecanismo bursátil es que contribuye a desarrollar el mercado de capitales, ya que se incrementa la oferta de títulos en el mercado, constituyéndose en fuente de financiamiento a largo plazo.

Además permite a inversionistas individuales o institucionales, como aseguradoras o AFP, diversificar sus inversiones. Genera incluso nuevas oportunidades de negocios para los operadores del mercado financiero: corredores de Bolsa, custodia de valores, clasificadoras de riesgo, bancos, aseguradoras, y otros”, detalló Vega.

El experto bursátil exhortó a los legisladores que analicen a conciencia lo planteado. “Es necesario analizar cada una de sus disposiciones para hacer una consulta con las gremiales como ANEP porque se involucra el sector de la construcción, el exportador y la Cámara de Comercio, que todas ellas vengan a enriquecer las discusiones legislativas”, opinó.

Una Ley empaquetada

Juan Miguel Bolaños, de la Comisión de Hacienda de la Asamblea, dijo que para discutir a fondo el documento han decidido llamar a los sectores involucrados para escuchar su opinión acerca de la figura que debería tomar la Ley.

“Será una herramienta más que vendrá a fortalecer el mercado de valores y un mecanismo a través del cual algunos agentes económicos pueden obtener liquidez para aumentar sus inversiones. La aprobación debería ser en el más corto plazo no hay que obviar la discusión seria del tema y el articulado mismo de la Ley, de tal forma que no vayamos a hacer una Ley de letras muertas”, comentó.

El legislador agregó que lo importante es que la ley sea aplicable y que no sirva en un futuro para que alguien haga mal uso de ella. Una ventaja que alimentaría al mercado de valores, según Bolaños, es proporcionarle liquidez a algunos sectores de la economía “Tenemos el proyecto de ley como comisión no lo hemos analizado artículo por artículo. Cada quien lo ha hecho en su forma personal y quizá todos podemos tener algunas observaciones de forma y de fondo que las vamos a lanzar sobre la mesa cuando discutamos la ley”.

Juan Jesús Campos, asesor de la Cámara Salvadoreña de la Industria de la Construcción (Casalco), afirmó que la ley les beneficiará porque “entre más instrumentos financieros tengamos serán muchas las oportunidades de inversión para el país y el sector. Es una mayor garantía para los diversos proyectos que vamos a desarrollar”, concluyó.