Analizando
¿Vamos hacia una crisis como la de Argentina?

Es obvio que, aunque presuman de ser expertos, los que dicen que vamos a tener una crisis a la Argentina no saben de lo que pasó en Argentina, ni lo que pasa en El Salvador.

Publicada 1 de septiembre de 2006, El Diario de Hoy

Manuel Hinds*
El Diario de Hoy
editorial@ elsalvador.com

Se ha vuelto de moda decir, con tono de sabiduría, que El Salvador va camino a una crisis de deuda como la de Ar-gentina. Alguna gente lo cree y se preocupa, repitiendo que estamos al borde de un abismo. Pero es claro que por mucho que hablen, muy pocos se preocupan tanto como para chequear las cifras o las afirmaciones.

Como es costumbre al hablar de temas económicos en nuestro país, la aseveración se larga sin ningún dato, sin ninguna explicación. La falta de chequeo con la realidad en este caso concreto es muy sorprendente, ya que la afirmación de que vamos hacia una terrible crisis de la deuda ha coincidido con la noticia de que Fitch Ratings acaba de mejorar la calificación de El Salvador, clasificando su deuda como grado de inversión.

Otra de las tres grandes calificadoras del mundo (Moody’s) ha calificado la deuda salvadoreña como grado de inversión (es decir, una deuda que el país no tendrá dificultad en pagar) desde 1997.

Sin ser Fitchs o Moody’s usted puede darse cuenta de la gran diferencia que tenemos con Argentina con sólo dar un vistazo a la gráfica adjunta, que compara el servicio de la deuda como porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios de El Salvador con el de Ar-gentina, el de la América Latina en su conjunto y el de algunos países de la región, desde 1978 a 2004.

El servicio de la deuda es el monto que el país debe pagar cada año a sus acreedores internacionales --en otras palabras, es la cuota anual de la deuda--, mientras que las exportaciones son parte de los ingresos en dólares que tiene el país provenientes del extranjero (el indicador no toma en cuenta las remesas, que también proporcionan dólares). De esta forma, el indicador equivale a la cuota que una persona tiene que pagar por sus deudas expresado como porcentaje de su sueldo.

Note ahora, apreciado lector, que cuando comenzó la crisis en Argentina en 1999, el servicio de su deuda representaba el 75.3% de sus exportaciones, el servicio de nuestra deuda en estos momentos es alrededor de 8.8%, lo que significa que tenía que pagar 8.5 veces el porcentaje que tiene que pagar El Salvador.

Si las remesas se toman en cuenta, la relación de cuota a ingresos en dólares del exterior cae a aproximadamente 4.7%, de tal forma que la cuota de Argentina era 16 veces mayor que la de El Salvador al compararla con sus ingresos en dólares del exterior.

Así, decir que El Salvador está a punto de caer en una crisis de deuda como la de Argentina es equivalente a decir que una persona que gana $1,000 al mes y paga una cuota de $47 está en el mismo peligro de caer en una crisis que otra persona que gana lo mismo pero paga una cuota de $753. Note finalmente que el servicio de nuestra deuda es mucho menor que el de todos los países mostrados y que Latinoamérica en promedio.

Es obvio que, aunque presuman de ser expertos, los que dicen que vamos a tener una crisis a la Argentina no saben de lo que pasó en Argentina, ni lo que pasa en El Salvador, ni lo que hacen Fitchs y Moody’s, ni lo que es grado de inversión, y, por tanto, no tienen idea de lo que están hablando. Pareciera que en nuestra sociedad mostrarse preocupado por la economía da mucho caché porque: (1) implica que uno sabe de economía aunque uno no sepa, y (2) da una impresión muy favorable de responsabilidad social a costo cero en términos de informarse.

*Ingeniero y columnista de El Diario de Hoy.