Dominio. La corporación energética controla 78.2% del mercado eléctrico. En 2004 mejoró la eficiencia operativa. Foto EDH

Fitchatings asignó una calificación de “BBB-” a la propuesta de emisión de bonos de AES El Salvador Trust por 290 millones de dólares.

La colocación se proyecta para diez años y está protegida contra riesgo político (PRP, por sus siglas en inglés).

Fitch también ha asignado una calificación de riesgo en moneda local de “BBB-”  y en moneda extranjera de “B+” a AES El Salvador, reflejando la calidad de crédito combinada de las cuatro compañías operativas de AES El Salvador: Compañía de Alumbrado Eléctrico de San Salvador (CAESS), AES CLESA, Empresa Eléctrica de Oriente, (EEO) y Distribuidora Eléctrica de Usulután (Deusem).

Los fondos provenientes de la emisión del Fideicomiso serán utilizados para cancelar una deuda existente a nivel de CAESS, CLESA y EEO.

Tras el pago de la deuda existente, los fondos remanentes se utilizarán en para pagar dividendos a los accionistas de CAESS y CLESA, y para propósitos corporativos generales.
El pago del principal e intereses sobre las notas estará total e incondicionalmente garantizado, conjuntamente y de varias maneras por CAESS, CLESA, EEO y Deusem.

La calificación en moneda local y las calificaciones de la emisión están basadas en la fortaleza crediticia combinada de sus activos operativos y reflejan el tamaño relativamente grande del grupo comparado al mercado, el perfil de bajo riesgo de negocio, su diversificación geográfica, su eficiencia operativa, y su adecuado perfil financiero.

La calificación también refleja la naturaleza no exclusiva de los territorios servidos y la exposición del sector de electricidad a potenciales cambios sociales, políticos y regulatorios.

Las calificaciones de AES El Salvador también incorporan los riesgos económicos, políticos y otros inherentes en inversiones en El Salvador. Actualmente Fitch califica el soberano en ‘BB+’ con perspectiva estable.

Fitch advierte que las notas están calificadas por encima de la calificación de riesgo en moneda extranjera de “BB+” de la compañía y del país debido a que las notas se benefician de facilidades de liquidez que totalizan 12 meses de pagos de interés.

Respaldo

Además de una cuenta de reserva de servicio de deuda por seis meses sumada a una carta de crédito proporcionada por Credit Suisse, actuando a través de su sucursal en Islas Caimán) ayudan a proteger contra un potencial evento de inconvertibilidad o intransferencia de la moneda y permiten que la calificación de las notas sobrepase el techo soberano.

Las facilidades se mantendrán disponibles a lo largo de la vida de las notas en tanto que ciertos criterios se cumplan. Mientras que el vencimiento declarado de las notas es en el 2016, las notas pueden ser extendidas por 12 meses durante un evento de restricciones de convertibilidad y transferencia.

La calificación de riesgo de AES El Salvador está basada en la calidad de crédito de los cuatro activos operativos.

AES El Salvador es el mayor grupo de distribución de electricidad en El Salvador con una participación de mercado de 78.2 por ciento y un millón de clientes aproximadamente.