Pronóstico. Liliana Rojas cree que los resultados de 2004 y 2005 no serán permanentes, y prevé que en 2006 será difícil hacer ajustes. Foto EDH/Giovanny Lemus

José Luis Henríquez
El Diario de Hoy
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Cualquier reforma institucional que se quiera hacer y correcciones en las cuentas fiscales o de la deuda deben efectuarse en 2005 porque puede ser que luego no exista mejor oportunidad, ya que 2006 se vislumbra como un año difícil para las economías mundial y regional.

Con ese pensamiento concluyó ayer su ponencia la presidenta del Comité Latinoamericano de Asuntos Financieros, Liliana Rojas-Suárez, quien disertó sobre Las perspectivas de la economía mundial y su impacto en América Latina, durante un foro organizado por la Asociación Bancaria Salvadoreña (Abansa) y la Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social (Fusades).

La experta dijo que si bien en 2005 se consolidará la recuperación de Estados Unidos y los precios de los commodities beneficiarán a la mayoría de la región, existe una serie de retos que nuestros países deberán afrontar el próximo año.

Dichos riesgos vendrán originados por los desequilibrios macroeconómicos internacionales, sobre todo de la Unión Americana y China, que deberán corregirse con efectos adversos, en la mayoría de los casos, para América Latina.

“El riesgo más importante para Latinoamérica es la abundante liquidez internacional porque implica mayor toma de riesgos”, ocasionando que haya más flujos de capital.
Pero, si las tasas de interés suben excesivamente, secará esos flujos de inversión.

Seguirán subiendo

Lo grave, según Rojas, es que los analistas coinciden en que las tasas subirán más debido a presiones inflacionarias o porque el dólar continuará deteriorándose con respecto al yen y al euro.

Se estima que para el primer trimestre de 2006, el tipo de interés en Estados Unidos será del 5%.

Mayores tasas provocarían también que renazca el problema de la sostenibilidad de la deuda externa.

“Una depreciación fuerte del dólar subiría los costos de producción de las empresas norteamericanas y por ende disminuiría la importación de productos latinoamericanos”, dijo.
Un riesgo adicional para el subcontinente es el sobrecalentamiento de la economía de China.

“Esta economía tiene riesgos sistémicos porque quien financia a China es el Gobierno, y si se da un frenazo económico, los créditos malos se materializarían”, lo que generaría caos mundial, además de que golpearía los precios de los bienes de exportación de América Latina.

Absortos. Unas 600 personas asistieron al foro bancario. Foto EDH/Giovanny Lemus

Por otra parte, una crisis financiera china haría que ese país demande menos bonos estadounidenses, y por tanto habría un mayor grado de exposición del desequilibrio fiscal norteamericano.

Un riesgo adicional para El Salvador es el ingreso de China a la OMC, pues presiona a la baja el precio de los textiles, aunque los americanos buscan imponerle nuevas cuotas.

Finalmente está el costo del petróleo. Se estima que por cada alza de $10 por barril, el crecimiento mundial baja 0.5%.

“Región no debe correr por Basilea”

En una ponencia dirigida a los banqueros del istmo y de República Dominicana, Liliana Rojas, recomendó a la banca no tomar decisiones apresuradas en lo que respecta a la implementación de las normas de Basilea II.

Empero, consideró que las instituciones financieras deben centrarse en el tema de la suficiencia de capital y en una mayor disciplina de mercado, de modo que se corrijan las debilidades del marco regulatorio y se incremente la medición del riesgo.

El tópico central del análisis es que a algunos bancos se les pedirían mayores requerimientos de capital, dependiendo de cuán riesgosa es su cartera crediticia.
Así las cosas, bancos pequeños podrían verse obligados a constituir un capital mayor versus el que aporten los grandes bancos, que serían menores.

Rojas augura que con la implantación de estos acuerdos los perdedores o quienes tendrían más dificultades para obtener crédito serían los gobiernos, los bancos chicos y las pequeñas y medianas empresas; los ganadores serían los bancos grandes, los préstamos de consumo y los garantizados.

El Panorama actual

- Estados Unidos se está recuperando; Europa, un poco menos, y Japón poco.
- Los precios de los commodities se han disparado.
- Los desequilibrios fiscal y comercial de EE. UU. generan incertidumbre.
- El exceso de calentamiento de China genera temores de riesgos sistémicos.