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José Luis Henríquez
El Diario de Hoy
negocios@elsalvador.com

La rentabilidad de las pensiones cayó 122 puntos básicos en enero pasado como consecuencia de la escasez de títulos valores en el mercado y el encarecimiento de los eurobonos del Gobierno.

De acuerdo con la Superintendencia de Pensiones.

La rentabilidad nominal promedio de los últimos doce meses de los fondos de pensiones, calculada al mes de enero fue de 6.56 por ciento, luego de que en diciembre anterior había alcanzado 7.78 por ciento.

La rentabilidad había venido subiendo -en forma constante- desde julio de 2004, pero dicha tendencia se frenó bruscamente el mes pasado.

Tomando en cuenta la inflación acumulada entre enero de 2004 y el mismo mes del presente año, estimada en 5.71%, se pudo determinar que el rendimiento promedio ponderado de los fondos en términos reales para ese mes fue de 0.8%.

Individualmente la rentabilidad nominal promedio reportada por AFP Crecer fue de 6.58% y la de AFP Confía fue de 6.54%.

Causas

El intendente del Sistema de Ahorro para Pensiones (SAP), Francisco Sorto, detalló que las menores ganancias reportadas por las AFP están vinculadas con los mayores precios en que se cotizan los títulos que compran.

“Los títulos que se han estado comprando son caros, principalmente los eurobonos 2032, que se comercializaron fuertemente el mes anterior”, dijo.

Agregó que realmente no hay emisiones nuevas en el mercado y eso explica la caída de los rendimientos.

En enero, las AFP compraron 13 millones de dólares en eurobonos emitidos por la Dirección General de Tesorería del Ministerio de Hacienda, 22 millones en títulos del Banco Central de Reserva (BCR), 20 millones en papeles del panameño Banistmo, y 15 millones en colocaciones del Banco Cuscatlán.

“Existe una relación inversa entre lo caros que son los eurobonos y las menores ganancias que obtienen. De los $2,200 millones que se invierten en títulos, $900 millones están colocados en eurobonos”, puntualizó.

Sorto explicó también que cuando las tasas de interés suben, los títulos de renta fija se venden a descuento para poder competir con otros valores, por lo que, en teoría, tendrían que comprarse a menores precios, pero ahora se está viendo algo diferente. “Si hubiera más opciones de inversión no se registraría ese problema”, dijo.

Aportes

A la fecha, los afiliados al sistema privado de pensiones abonan en promedio $35 millones a las AFP, cantidad que generalmente se deposita en cuentas corrientes a raíz de que no hay donde colocarla.

Según Sorto, los bancos y otras instituciones comerciales colocan en promedio, alrededor de 15 millones de dólares en títulos en la Bolsa de Valores.

La Superintendencia espera que con los nuevos anteproyectos de ley elaborados por el Banco Central, exista un incremento en la oferta de títulos.

“Creemos que tanto el anteproyecto de ley de fondos de inversión como el de titularización de activos están en su etapa final, y esperamos que sean aprobados a finales de año”, comentó.

En la figura de fondos de inversión se requiere que una institución mayorista adquiera amplios recursos y venda participaciones a los pequeños inversionistas que deseen comprar.

Edades de retiro son las mismas

El superintendente de pensiones, Victor Ramírez, reiteró que las edades requeridas para pensionarse por vejez no han cambiado.

“Las edades para pensionarse por vejez, en el ISSS, INPEP o en las AFP siguen siendo de 55 años para las mujeres y 60 para los hombres, ambos con un mínimo de 25 años cotizados”, recalcó.

El decreto 347, aprobado por la Asamblea Legislativa en 2004 y que entró en vigencia en enero pasado, únicamente eliminó la opción de pensionarse con 30 años de cotizaciones independientemente de la edad.

El decreto 347 se publicó en el Diario Oficial #128, tomo 364, del 9 de julio de 2004.

Recaudación

Las estadísticas oficiales indican que la recaudación acumulada desde el inicio de operaciones del sistema hasta enero del año en curso, asciende a 1,769.9 millones de dólares.

Asimismo, los activos de los fondos totalizaron en ese período alrededor de $2,290.8 millones

En este período, los fondos recibieron 2.2 millones de dólares de capitales complementarios de parte de las aseguradoras, con las cuales las administradoras de fondos de retiro suscribieron seguros de invalidez y “sobrevivencia”, a favor de sus respectivos afiliados.

Asimismo, las AFP pagaron a beneficiarios y pensionados más de 3.7 millones de dólares.