La inversión en bolsa de valores no tiene por qué ser asunto de millonarios, por lo menos ese es el espíritu del anteproyecto de Ley de Fondos de Inversión.

“Digamos que no tenemos $20 mil para invertir en bolsa, pero nos atrae el negocio y queremos invertir $200 aunque no nos alcanza.

El fondo de inversión lo que hace es: deme su dinero -y así le dice a una multitud de inversionistas-para crear un capital que sí pueda invertir”, afirma el gerente legal de la Bolsa de Valores de El Salvador, Julio Vega.

La idea es que mientras más dinero reúna el interesado, éste puede adquirir productos bursátiles, diversificar sus inversiones y, lo más importante, obtener rendimientos “como si fuera un gran inversionista”.

Según Vega, la figura de los fondos de inversión es muy común en otras bolsas. Sin embargo, en el país no se puede aplicar debido a la falta de una ley que los regule.

El dinero es administrado por una sociedad de fondos de inversión. Actualmente las casas de corredoras asumen una función similar, pero limitada.

“Lo que queremos con una Ley de Fondos de Inversión es dotarlos de su naturaleza propia, crear mecanismo de valoración de las carteras de inversión, que se sepa el valor real de mercado, es decir cuánto vale esta cartera este día; y establecer una estandarización del nivel de mercados desarrollado que, aunque no crezcamos como ellos, nos ponga a la par en ofertas”, añadió.

Modernización

La Ley de Fondos de Inversión es una de las tres por la cual propugna la Bolsa de Valores, bajo el horizonte de la modernización de los productos bursátiles.

La bolsa -al igual que el gobierno- ha apuntado en su agenda de 2005 la creación de una Ley de Titularización y la actualización de la Ley del Mercado de Valores, con el objetivo de crear nuevos productos que le impriman dinamismo a dicho sector.

“El mercado se está sofisticando más, está pensando en abrirse, en negociar productos más novedosos, más complejos. Las leyes posibilitarán que el inversionista nacional tenga mayores productos y tenga normas más abiertas para negociar”, explicó Vega.

Una normativa que regule la titularización posibilitaría además el financiamiento de proyectos como una alternativa al sistema bancario.

La ley de titularización permitiría apartar o crear patrimonios que saldrían del activo de un originador, los cuales servirían como base para emitir títulos valores.

Dichos activos podrían ser hipotecas, carteras de crédito, remesas, en fin, “toda aquella persona que tenga un activo susceptible de generar flujos futuros”.

“Por ejemplo, un colegio quiere ampliar su capacidad de atender alumnado y no tiene el capital suficiente ni acceso al crédito, pero sí tiene garantizado el ingreso de las colegiaturas. A través de la titularización podría crear un patrimonio y apartar un 20% de ese flujo, que destinaría para el pago de los títulos”, explicó.

En regiones desarrollados, como Europa, esta figura sirve para construir carreteras como los pagos futuros que generarán los peajes.

Más productos

Por otra parte, se persigue modernizar la Ley de Mercado de Valores, que data desde hace una década.

Entre las novedades que incluirá está la obligatoriedad de realizar las Ofertas Públicas de Adquisición (OPA) a través de la bolsa de valores, para las empresas registradas.

De esta manera se garantizará la transparencia de las transacciones y la igualdad de condiciones entre grandes y pequeños accionistas, destacó Vega.

Así mismo, la Superintendencia de Valores asumiría tendrá más facultades para regular el mercado, aunque no se especificó cuáles.

Las restricciones actuales para transar títulos en el extranjero se reducirían con la aceptación de títulos de otros mercados más desarrollados.

La normativa reconocería la posibilidad de negociar más instrumentos como futuros, opciones, derivados, entre otros.

“Podríamos tener mercado de futuros como se negocia el café, con un precio pactado hacia el futuro, pero se necesita que los corredores tengan mayor capacitación, más regulación. Eso no se implementaría inmediatamente, pero ya se contempla la figura”, afirmó.

Aunque por el momento ninguno de los anteproyectos de ley ha llegado a la Asamblea Legislativa, Vega espera que en el primer trimestre se apruebe la Ley de Titularización, que es la más consensuada.

La Superintendencia de Valores y la bolsa tienen propuestas de Ley de Mercado de Valores que podrían fusionarse, advirtió.

“Las nuevas leyes posibilitarán más productos y normas más abiertas para negociar”.
Julio Vega
Gerente legal de BVES