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La estabilidad (o la degradación) en la calificación internacional de riesgo que el país mantiene con Fitch (BB+ con perspectiva negativa) dependerá de la habilidad del gobierno para reducir el déficit fiscal y para que la Asamblea Legislativa le apruebe un presupuesto prudente y un paquete de reformas fiscales.

Esta es una de las conclusiones de la revisión que esa calificadora hizo de la economía salvadoreña, y que resumió en un documento fechado el 8 de septiembre, denominado “¿Podrá la administración Saca cumplir?”.

El estudio adelanta que las reformas permitirán incrementar la recaudación en 1% ó 2% del PIB ($145 millones a $290 millones) en el corto plazo, y ayudarán a fortalecer las finanzas públicas y la dinámica de la deuda.

Además, cree que la ratificación del Acuerdo de Libre Comercio entre Centroamérica y Estados Unidos contribuirá a una robusta recuperación económica.

Sin embargo, advierte que el ‘rating’ que El Salvador tiene -desde agosto del 2002- se encuentra en perspectiva negativa porque refleja la preocupación de la firma calificadora por el deterioro de las finanzas públicas y el bajo crecimiento económico.

“En el contexto de la dolarización (adoptada en 2001) la política fiscal necesita ser fortalecida pues se convierte en la única herramienta de ajuste para enfrentar ‘shocks’ externos”, apunta el documento.

A pesar de los esfuerzos de consolidación fiscal ejecutados en 2003, el gobierno tiene necesidad de consolidar sus finanzas. El Ejecutivo planea someter a la Asamblea un paquete de reformas fiscales, que aumentará la recaudación en 1.5 % de PIB en el corto plazo, con proyecciones de elevarlo al 3% a mediano plazo.

Un incremento fiscal de esta magnitud -señala Fitch- parece adecuado para estabilizar la capacidad de pago de El Salvador.

Proyección

Según las proyecciones oficiales, con el paso del paquete de reformas, el déficit fiscal (excluyendo los gastos de pensiones) cerraría en 1.5% del PIB en 2003, pasando por un exceso del 0.5% en 2006 y cerrando con un 3.2% del PIB al final del período del Presidente Saca en 2009.

Las autoridades estiman que la deuda del sector público no financiero también disminuirá del 40% en 2003 al 36% del PIB hacia el 2009. La clasificadora de riesgo sostiene que estas proyecciones podrían parecer optimistas si el crecimiento económico vacila o si el impacto del paquete de reformas es menos robusto que las estimaciones oficiales.

El doble ciclo electoral, que comenzó con las elecciones de diputados en marzo del 2003 y que finalizó con la elección presidencial de marzo de 2004, incidió en los retrasos de las reformas económicas.

La entidad calificadora informa que pese a que comprendía los problemas fiscales que enfrenta el país, la Administración Flores fue incapaz de pasar reformas económicas claves debido a la inminencia de las elecciones.

Por otra parte, el mejor desempeño del FMLN en las elecciones del 2003, entumeció el ímpetu que tenían las mismas reformas.

Un aspecto que resalta la firma es la disminución de la incertidumbre política luego de que las elecciones presidenciales fueran ganadas por Tony Saca.

Presidente Saca debe emplearse a fondo

- Fitch recuerda que el Presidente Saca enfrenta un congreso dividido y tendrá que tener intensas negociaciiones para que le aprueben las reformas.
- Implementar esos cambios requerirá de toda la capacidad de negociación con los partidos opositores, añade el estudio.
- Arena necesitará restablecer relaciones con el PCN, que ha sido su aliado por tradición.
- Fitch cree que el nuevo gobierno ha comenzado bien pasando las modificaciones pendientes del presupuesto de 2004 y la reforma de pensiones.
- Saca espera aprovechar su capital político pasando el paquete de reformas para mejorar los ingresos y reducir el déficit.