El mecanismo idóneo para facilitar las transacciones de valores en Centroamérica se basa en la confianza.

De acuerdo con el vicepresidente ejecutivo de Banitsmo Securities, Juan Carlos Fábrega, expositor del XII Seminario de Bolcen, se han planteado dos caminos hacia la integración: la homologación de las normas y el reconocimiento. Este último es el camino más idóneo.

De esta manera, dijo, se superarán algunos escollos que presentan los marcos regulatorios, muchas veces desadaptados a la realidad de Centroamérica.

Hay países donde la normativa permite solamente la negociación en títulos domésticos; pero en los que hay apertura los requisitos que deben cumplir los títulos son sumamente altos.

En el primer caso, “se rompe un principio básico para la inversión, que es la diversificación”, afirmó Fábrega, durante su ponencia ‘La integración de los mercados centroamericanos’.
Pero en el segundo ejemplo, se potencia la inversión al exterior de la región.

Fábrega criticó a los gobiernos de la región la exigencia de parámetros que éstos mismos no cumplen.

“Existe el problema es la calificación. Algunas normas dan cancha para invertir, pero en títulos con altas calificaciones, ya sea AAA, AA, que los países centroamericanos ni siquiera tienen. Las empresas de la región no pueden lograrlas por el techo límite de los países.

Prácticamente obligan a invertir en títulos de fuera de la región, que aunque tienen menos riesgos también rinden menos”, aseguró.

Para tal efecto propuso crear un sistema de calificación regional, que permita elaborar una especie de ‘top’ de las compañías del istmo.

“Hay que buscar cómo invertir en las miles de empresas sanas y robustas de Centroamérica”.

El panameño agregó que se crear un nivel regional de calificación y no fragmentar las notas que las calificadoras adjudican a las filiales de las firmas según el país donde estén.

Bajar costos

El rector del Instituto Centroamericano de Administración de Empresas (INCAE), Roberto Artavia, abonó que la clave para fortalecer el mercado de valores radica en abaratar el costo de las transacciones.

“Tenemos que aprender a bajar los costos de transacción entre las naciones centroamericanas. La integración del mercado bancario ha demostrado avances en este campo.

Los bancos tienen relaciones en cada país los conecta con surtidores, proveedores y otras entidades, lo que les facilita cobros, préstamos y reduce los costos de transacción. Por ende, los hace más competitivos”.

Artavia dijo que el mismo proceso se puede replicar en bolsa. “Eso requiere cambios en la regulación pero sobretodo flujos de información, el negocio de bolsa está sustentado en la confianza”, recordó.