Los colones ya son una reliquia
La dolarización alcanza al 87% del circulante

Menores tasas de interés, plazos más largos de crédito, cero devaluación y pérdida de la política monetaria son los saldos que quedan luego de dos años de vigencia de la dolarización. Ya hay muy pocos colones en circulación

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Una consecuencia de la dolarización es la presencia de más bancos no radicados. Foto: EDH

Luego de 731 días de haber entrado en vigencia la polémica Ley de Integración Monetaria (LIM), El Salvador aparentemente ha pasado con buena nota la implementación de dicha medida.
Empero, aunque el Gobierno ha proclamado a los cuatro vientos las bondades del nuevo sistema cambiario, aún quedan tareas pendientes por realizar.

De acuerdo con el Banco Central de Reserva (BCR), actualmente el 99% de la masa monetaria se encuentra en dólares. Esto incluye: billetes y monedas en circulación, depósitos del público, préstamos de las instituciones financieras, fondos administrados por las AFP, etc.

La presidenta del BCR, Luz María de Portillo, dijo que si se toma en cuenta sólo el dinero circulante (en los bolsillos de la gente), la dolarización alcanza el 86.7%, es decir $467.3 millones del total de dinero en la economía ($539 millones).
El otro 13.3% del total del circulante aún está representado en colones y asciende a $71.7 millones.

El aspecto de la dolarización más destacado, tanto por la Asociación Bancaria Salvadoreña como por el BCR, es la disminución de las tasas de interés nominal que cayeron de cerca del 16% para operaciones a un año plazo (en diciembre de 2000) hasta el 6.58% en diciembre recién pasado.
En el caso de las tasas nominales a más de un año los tipos de interés cayeron de 18% en diciembre de 2000 a 8.22% en diciembre de 2002.

Las tasas que cobran los estatales Banco Multilateral de Inversiones, Banco de Fomento Agropecuario y el Fondo Social para la Vivienda, fueron los primeros en sentir los efectos de la Ley de Integración Monetaria, debido a que era un mandato por decreto presidencial.
Posteriormente le siguieron los bancos comerciales.

Créditos

Otra ventaja que debe agregarse es la ampliación de los plazos de préstamos, especialmente para vivienda, que se alargaron a períodos de 15 ó 20 años de plazo, y la rebaja de las cuotas, según fuera el monto del proyecto.

La dolarización también contribuyó a que los grandes bancos decidieran expandir más agresivamente sus operaciones en el área centroamericana, un poco en República Dominicana y algunas transacciones en Estados Unidos.

La Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social (Fusades) advierte que si bien la moneda verde le ayudó a la banca a masificar sus colocaciones foráneas, también experimentó una dura competencia por parte de los bancos extranjeros no radicados, que vinieron a conquistar a sus clientes corporativos, atraídos por las mejores condiciones de financiamiento ofrecidas.

Para el ministerio de Hacienda, uno de los grandes beneficios que ha traído la dolarización -aunada a la política fiscal- fue la consolidación de la estabilidad macroeconómica y la eliminación del riesgo de devaluación, factores que permitieron colocar exitosamente en el exterior más de $1,250 millones en bonos en el mercado internacional.

Esa misma situación le valió al país para ganar el premio al emisor de deuda más destacado de América Latina, otorgado por la prestigiosa revista de negocios “Institucional Financial Review”.
Cuando la medida fue anunciada -en noviembre de 2000-, el Gobierno aseguró que la puesta en marcha de la ley reactivaría la actividad económica e impulsaría la inversión extranjera.

Costos del proyecto dolarizador

Para el economista Carlos Glower, no había necesidad de dolarizar porque con eso le quitaron instrumentos de política económica al Estado, y ahora la economía debe ajustarse por el lado de la producción y el empleo.

“Se dijo que la dolarización era necesaria y nos hablaron de los beneficios pero no de los costos. En economía se trata de buscar más opciones para resolver problemas, no menos, y hoy ya no hay política monetaria”, apuntó.
Eso quiere decir, dijo el ex funcionario del Banco Asiático de Desarrollo, que los ajustes ahora se están viendo por el lado del desempleo y más bancarrotas.

Uno de los costos que Glower observa viene dado por el incremento de la deuda externa que, según sus palabras, se duplicó en los últimos tres años lo cual no es sostenible con la carga tributaria que apenas es del 12%.

¿Y el BCR?

A dicha deuda, afirma el experto, debe añadírsele la deuda del Banco Central, de acuerdo con la Ley de Integración Monetaria: “de lo contrario se estaría violando la ley”.
Otro punto que criticó fue el que se pongan todas las expectativas de crecimiento en la recuperación de EE.UU., cuando economistas serios de esa nación han insistido en que no se crecerá mucho y hasta se especula de una doble recesión.

El único sector que creció fue la construcción, alimentada por el Fovial, que en el fondo representa más impuestos, dijo.
“¿Cómo no va a estar dolarizado el 99% de la economía si el BCR ya no pone a circular colones? Uno tiene que pagar con algo y yo no puedo pagar con cacao”, concluyó.