Piden al BCR reestructurar bonos
Cafetaleros regatean

Los cafetaleros han propuesto bajar los intereses de una de sus deudas del 11% al 4.4%., pero hay limitantes.

Omar Cabrera
El Diario de Hoy
negocios@elsalvador.com

Ilustración EDH

Como un goteo que no para de caer en una taza, los cafetaleros parecen no escatimar esfuerzos en la búsqueda de salidas a su critica situación financiera.

Uno de sus más recientes intentos apunta a cambiar las condiciones del Fondo de Emergencia para el Café (FEC), creado a finales de 2000.
El objetivo es que los deudores obtengan un interés mucho más bajo.

“Le hemos pedido al Gobierno que estudie la posibilidad de reestructurar los bonos”, dijo el vicepresidente de la Unión de Cooperativas Cafetaleras de El Salvador (Ucafes), Fredy Portillo.
Portillo añadió que la propuesta fue lanzada por las cuatro gremiales cafetaleras del país, ante lo que “el Banco Central está haciendo análisis, pero todavía no tenemos respuesta”.

El FEC fue una emisión de bonos por $80 millones, que inversionistas privadas adquirieron a cambio de un interés del 9.5% anual. Sumado un complemento para hacer frente a “contingencias”, la tasa se eleva al 11%.

Ese porcentaje les parece muy alto a los cafetaleros.
Sus principales argumentos son dos. Primero, que los intereses han bajado en el país tras la dolarización. Segundo, que por la otra gran deuda que ellos tienen (el Ficafé), solamente pagan el 4.4%.
El Diario de Hoy tuvo acceso al documento de tres páginas en que se detalla la propuesta para reestructurar los bonos del café.

La idea consiste en que el Citibank, que fue contratado para vender los bonos, negocie con los inversionistas que tienen en su poder la recompra de los mismos.

El Banco Central, que actuó como agente financiero del Estado en la emisión, le pagaría a los tenedores un rendimiento del 7.2%, es decir, el mismo que pagan otros títulos emitidos por El Salvador al mismo plazo y con características de riesgo similares.
Ya con los papeles en sus manos, el BCR los colocaría en el mercado interno, en instituciones como el estatal Banco Multisectorial de Inversiones (BMI), a un interés mucho más bajo.

Como resultado final, la tasa que se cobra a los cafetaleros podría disminuirse al 4.4%, que es la misma del Fideicomiso Ambiental para la Conservación del Parque Cafetalero (Ficafé).

El BCR responde

El ministro de Agricultura, Salvador Urrutia, envió la propuesta al BCR a principios de octubre.
Una semana después, el Banco mandó su respuesta, según dijo este viernes la gerente internacional, Marta Evelyn de Rivera.

Los problemas que la entidad gubernamental advierte son tres (detalle en infográfico). El primero de ellos es que para recomprar los bonos, el Fondo del Café tendría que contar con los recursos necesarios, a menos que alguien más lo hiciera.

En segundo lugar, aun y cuando los tenedores de los bonos aceptaran venderlos al mismo emisor –una operación “inusual” en los mercados financieros– habría que pagarles un interés superior al pactado inicialmente, en concepto de “penalidad”.
Una vez en manos del Banco Central, éste no podría revenderlos, porque esta posibilidad se cerró legalmente a la hora de la emisión.

De Rivera explicó que la filosofía –detrás de la prohibición– fue que una vez cancelada la deuda no había razón para renegociar los títulos.
“Nosotros, como Banco Central, no damos una opinión sobre la viabilidad o no viabilidad del fondo. Pero, sí señalamos las limitantes de la propuesta”, resumió la funcionaria.