Gobierno contrató $1,250 millones este año
Nueva emisión de bonos

El Ejecutivo logró ayer concluir la emisión de bonos programada para este año. Fueron $451.5 millones los que se colocaron en el mercado internacional. El plazo es de 20 años y el rendimiento de 7.8%

Evelin Galdámez
Negocios
El Diario de Hoy
negocios@elsalvador.com

Ilustración: EDH

Siete meses bastaron para que el gobierno colocara los $1,250 millones de bonos que le había autorizado, para este año, el Legislativo.
Con la colocación ayer de $451.5 millones de bonos, el Ministerio de Hacienda termina de trasladar la deuda de corto a largo plazo y completa el financiamiento que demanda el programa de inversión y reconstrucción de este año.

La operación, realizada en un convulsionado mercado de capitales, fue celebrada no sólo por las autoridades del gobierno, sino también por los dos bancos de inversión que asesoran al Gobierno, Salomon Smith Barney y Credit Suisse First Boston.
Los representantes de ambos, Carlos Guimaraes y Francisco López, respectivamente, aseguraron que la colocación es otra muestra de credibilidad que recibe el gobierno salvadoreño de parte de la comunidad financiera internacional.

La presidenta del Banco Central de Reserva (BCR), Luz María Serpas, y el ministro de Hacienda, Juan José Daboub, tampoco ocultaron su satisfacción sobre la nueva contratación que lograron en el mercado de Nueva York.
Los bonos se emitieron a un plazo de 20 años, con opción de compra a 10 años -en el 2013- y al 7.80% de tasa de interés.

Los compradores están repartidos por todo el mundo: el 61% en Estados Unidos, el 20% en Europa y el restante 15% en Centroamérica, incluyendo inversionistas locales.
Inicialmente, Hacienda había programado colocar $250 millones, pero debido a la sobredemanda que se registró en el libro de órdenes, de $1,600 millones, dicha cartera optó por aumentar el monto a $451.5 millones, que era la cantidad que le quedaba pendiente de emitir, según lo presupuestado para el año en curso.

La operación se concretó en tres horas, debido a que el país es uno de los pocos emisores del continente que todavía goza de credibilidad entre los inversionistas internacionales.
A diferencia de lo que ocurrió el miércoles, ayer los bonos del tesoro de EE.UU. se cotizaron a una tasa más conveniente para el país, 4.19%, una de las razones que empujó al Gobierno a cerrar la colocación.

Según el reporte de los bancos de inversión, 141 instituciones solicitaron comprar los títulos salvadoreños, la mayoría de ellas administradoras de fondos de inversión, las cuales sólo adquieren bonos de países que tienen grado de inversión.
Con la reciente emisión y los préstamos que se presupuestaron para este año, el país acabará el 2002 con una deuda global, incluyendo interna y externa, de $5,363.1 millones, lo cual equivale a 37.4% del Producto Interno Bruto (PIB).

La operación de ayer fue la tercera del año y la sexta de la historia del país, con la cual se acumuló un total de $1,505 millones de eurobonos emitidos.
La segunda contratación se produjo el 23 de julio pasado. En esa ocasión se realizó una reapertura de una operación que vencía el 2011. El Gobierno optó por la reapertura -y no por la apertura de una nueva colocación- con el objetivo de conseguir un mejor precio de los bonos.

Fueron $300 millones los que se colocaron. Los demandantes fueron inversionistas tradicionales americanos, no intermediarios ni compradores minoristas.
La primera colocación del año se hizo el 3 de abril, fecha en la que se comprometieron $500 millones .

Logros y elogios
Otro reconocimiento

Los representantes de Salomon Smith Barney y Credit Suisse First Boston, hicieron sus apreciaciones sobre la operación que realizó, ayer, el gobierno salvadoreño.
Francisco López, del Credit Suisse First Boston.
-Fue una magnífica y exitosa operación, ya que muy pocos emisores tienen semejante acceso al mercado internacional de capitales.

-La demanda real sobrepasó la oferta de la República de El Salvador, lo cual quiere decir que el gobierno está haciendo bien las gestiones y ha logrado obtener confianza en la comunidad internacional. Lo mismo ocurrió con las dos operaciones anteriores, la de abril y julio.
-El libro de órdenes -que recoge los intereses de compra de los inversionistas- se cerró en tres horas, logrando reunir a los mejores compradores del mercado, lo cual debe satisfacer a los funcionarios del Gobierno, puesto que en este momento de poca credibilidad internacional, pocos países pueden lograr lo que El Salvador hizo en tan corto tiempo.

Carlos Guimaraes, del Salomon Smith Barney.

-La colocación es otra muestra de la buena posición económica que ha logrado construir el gobierno salvadoreño. Además, es un incentivo para que pueda consolidar aún más su desarrollo.
-Los inversionistas no hicieron otra cosa que reconocer los esfuerzos que El Salvador está haciendo para mantener la estabilidad económica y la transparencia en sus operaciones financieras.
-El Salvador obtuvo un precio competitivo en su emisión, pero también logró reunir a los inversionistas que solo compran bonos de alta calificación, lo cual quiere decir que los inversionistas internacionales siguen creyendo en la buena imagen de que goza el país.

El dinero viene en camino

EDH: ¿Cuándo llega el dinero de los bonos?
Juan José Daboub (JJD): La operación se cierra el 24 de octubre, por lo que inmediatamente se trasladan los fondos al BCR y este lo deposita en el fondo general de la Nación.
EDH: ¿Le preocupa el nivel de endeudamiento que está contratando el país?
JJD: El país cuenta con un perfil financiero muy sólido, ya que se ha logrado distribuir muy bien el vencimiento de la deuda, por lo que los próximos gobiernos podrán pagarla responsablemente, sin poner en riesgo la estabilidad económica.
EDH: ¿Está satisfecho con las emisiones de bonos que ha realizado?
JJD: Sí, estoy muy contento. El plan era colocar los $1,250 millones de bonos en un período de 18 meses, pero lo hemos hecho en menor tiempo -siete meses-. La satisfacción es mayor si tomamos en cuenta que pese a que el mercado internacional de capitales está pasando por un difícil momento, el país ha logrado ubicarse muy bien durante las tres emisiones.
EDH: ¿Cuándo prevé hacer la emisión del 2003 que ha solicitado a la Asamblea Legislativa?
JJD: Hemos planeado hacerla en los últimos meses del año. Son $362 millones que complementarán el financiamiento del presupuesto ordinario. Obviamente, antes de hacer la colocación no sólo evaluaremos la necesidad que tenga el país de los recursos, sino la situación y las ofertas del mercado internacional.