Exitoso
financiamiento en Wall Street
Cuscatlán
colocó todos sus bonos
El Banco busca liquidez para futuros
proyectos. Estrategia de participación en
mercados desarrollados. Dinero para comercio
exterior y capital de trabajo.
- Cristian
Menjívar
- El Diario
de Hoy
El
Salvador sigue diciendo presente en los mercados
financieros internacionales.
El Banco Cuscatlán colocó el
pasado 5 de julio en la Bolsa de Nueva York una
emisión de $155 millones en bonos
denominados Papeles Comerciales, fondos con los
que espera financiar proyectos productivos en el
país.
Además, se constituyó en la
primera transacción de ese tipo que un
banco centroamericano realiza en el mercado
estadounidense.
La operación consistió de una
emisión de bonos en el mercado
bursátil de los Estados Unidos, la cual
fue estructurada por Citibank/Salomon Smith
Barney, y con una garantía -o carta de
crédito- otorgada por el español
Banco Santander Central Hispano (BSCH).
El Cuscatlán contó
también con el apoyo de una veintena de
bancos de corte internacional, quienes
respaldaron la emisión.
Esta operación, se sumó a la
que efectuó el Gobierno de la
República el pasado 18 de julio, cuando
colocó en forma exitosa -también
en Nueva York- $353 millones en bonos para
financiar el Presupuesto y la
reconstrucción.
El presidente del Banco, Mauricio Samayoa,
expresó que la colocación fue un
éxito: todos los bonos se transaron en
una única sesión de
negociación, y fueron adquiridos en su
totalidad por inversionistas
internacionales.
Demanda
Originalmente, la transacción del
Cuscatlán estaba programada por $100
millones. Sin embargo una
sobresuscripción de ofertas de bancos
para dar respaldo a la emisión elevaron
el monto hasta alcanzar los $155 millones, con
lo que se expresó el apoyo que el Banco
estaba recibiendo como sujeto de crédito
internacional.
El nuevo papel comercial está dividido
en dos partes: un primer tramo por $103.5
millones, destinado para financiar operaciones
de comercio exterior y el otro por $51.5
millones para financiar capital de trabajo de
los clientes del Banco.
Las operaciones de comercio exterior
implicarán todo lo relacionado con
exportaciones e importaciones, y son operaciones
que deben ser previamente identificadas.
El financiamiento de capital de trabajo trata
con operaciones de las que el cliente no
necesita informar su naturaleza, por lo que
puede emplear el dinero para fines como el pago
de salarios o cobertura de deudas.
De este último tramo, las
transacciones que se originan en el mercado
internacional son menores, porque son reservadas
sólo para instituciones a las cuales se
les otorga total confianza por parte de los
inversionistas y bancos garantes, al conceder
financiamiento para usos no necesariamente
relacionados con el comercio exterior.
Además,
haber alcanzado más de $50 millones en
este tramo se constituye en un reconocimiendo de
confianza hacia el Banco Cuscatlán, El
Salvador y Centroamérica por parte de la
comunidad financiera internacional.
De acuerdo con la demanda del mercado del
papel comercial de los Estados Unidos, se estima
que los títulos se podrían emitir
a tasas de interés cercana a la tasa
Libor del mercado interbancario a 90
días.
El inversionista recibirá un
interés del 3.63%, lo que es considerado
como un riesgo aceptable, pero el costo total
para el Cuscatlán será de 5.25%,
tomando en cuenta comisiones por pagar a los
bancos garantes y otros costos derivados de la
operación.
La emisión cuenta con calificaciones
de riesgo otorgadas por las firmas
clasificadores Standard & Poor's y Moody's,
consideradas como las más importantes en
su actividad en el mundo. Las calificaciones
alcanzarían el grado de A-1 y P-1, las
más altas para este tipo de
instrumentos.
Concretamente, el Banco quiere asegurarse de
tener la suficiente liquidez para enfrentan los
nuevos proyectos productivos. En opinión
de su Presidente, "es como traer nueva
inversión extranjera a El Salvador,
porque se trata de ingresar recursos de gente de
fuera para emplearlo en proyectos
productivos".
Adicionalmente, el constante crecimiento del
Banco impulsa a la institución a buscar
más fondos para poderlos intermediar.
Estratégico
La operación es parte de la estrategia
empresarial de expandirse y penetrar en nuevos
mercados; y de convertirse en un participante
activo en los mercados bursátiles
avanzados.
Se espera que este proyecto abra las puertas
para que otras instituciones centroamericanas
puedan acceder a fuentes alternas de
financiamiento en mercados desarrollados.
Este programa tiene vigencia de un año
con opción de renovación. Si la
colocación tiene una fuerte demanda, el
proyecto podría ejecutarse en el 2002. No
se descarta la posibilidad de hacer una segunda
emisión en lo que queda del 2001.
Es el segundo proyecto de esta naturaleza que
desarrolla el Cuscatlán. El primero fue
el Programa de Titularización de Remesas
Familiares, con el que el Banco captó $75
millones entre 1998 y 1999.
Definición
Los papeles comerciales son instrumentos de
corto plazo y de alta calidad, empleados para
captar liquidez en períodos de crisis de
esta última.
Son emitidos a descuento en los mercados de
dinero, y están respaldados por una
garantía ofrecida por la
institución emisora.
El 75% de sus emisiones cuentan con la
más alta calificación de
crédito, como A-1 o P-1.
En 1999 -último dato disponible-, se
negociaron $98 billones en estos instrumentos.
En América Latina se desarrollaron
operaciones de ese tipo por $4 billones.
Los protagonistas
Banco Cuscatlán: Emisor de $155
millones en papeles comerciales en la Bolsa de
Valores de Nueva York.
Citibank/Salomon Smith Barney:
Estructuró y diseñó el
programa. Colocó los papeles entre los
inversionistas.
Banco Santander Central Hispano: Emisor de la
carta de crédito que apoya el
programa.
Bank One: Agente depositario. Su papel es el
de coordinar la transferencia de fondos al
momento de la emisión y madurez de los
papeles.
Standard & Poor's y Moody's:
Calificadoras de riesgo del programa de papeles
comerciales.
Los siguientes son algunos de los bancos
que han apoyado la emisión de bonos del
Cuscatlán, otorgando su
garantía:
- Bank One
- Dresdner
- Barclays
- Colonial
- Fist Union
- Bladex
- Banco de Chile
- Union Planters
- Toronto Dominion
- Hypovereins Bank
- Israel Discount Bank
- HSBC
- ING
- Natexis
- Standard Charleroi
- Union Bank of California
- Hamburgishe Landesbank
