Fondo
de pensiones llegó a $610 millones
Pensiones rindieron
10.01% en mayo
Los fondos de jubilación
continúan con su tendencia a la baja. Las
inversiones suman $600 millones a mayo. Crecer
sigue al frente. El 52% de las inversiones
tienen garantía estatal.
- Cristian
Menjívar
- El Diario
de Hoy
La rentabilidad del fondo de pensiones
manejado por las Administradoras de Fondos de
Pensiones (AFP) cayó en mayo de 2001,
respecto al obtenido abril, de acuerdo con
informes de la Superintendencia respectiva.
El rendimiento promedio del fondo fue del
10.01%, y registró 76 puntos menos que el
10.77%% reportado en abril. Se constituyó
en en el tercer mes consecutivo de baja del
rendimiento.
En términos reales, los resultados de
mayo dejaron un indicador de rentabiidad del
5.28%, 27 puntos menos que lo expresado en el
mes anterior.
La Superintendencia de Pensiones
reportó que el mayor rendimiento nominal
vuelve a estar en manos de AFP Crecer, con el
10.04%; le sigue AFP Confía, con el 9.97%
y AFP Profuturo, con el 9.84%.
Ninguno de los resultados superó los
límites máximo y mínimo de
rentabilidad establecidos en la Ley del Sistema
de Ahorro para Pensiones y que en caso de
rebasarlos, obligarían a las AFP a
constituir una Reserva de Fluctuación de
Rentabilidad o una provisión de recursos
para garantizar la rentabilidad mínima,
según sea el caso.
La rentabilidad acumulada desde el inicio de
operaciones del sistema -junio de 1998-
descendió levemente respecto de la que se
había ganado en abril. Mayo dejó
un indicador del 14.23%; abril cerró con
14.27%.
La rentabilidad nominal acumulada más
elevada correspondió a Crecer, con el
15.04%; le sigue Confía, con el 13.47%, y
Profuturo, con el 11.87%.
La tendencia a la baja de los índices
de rendimiento se explica por la caída
experimentada por la tasa de interés
básica pasiva del sistema financiero, que
sirve de referencia para la determinación
de las tasas reconocidas a los tenedores de
títulos, en este caso, de instrumentos
que componen la cartera de los fondos de
pensiones.
Dicha tasa de referencia cayó del
6.23% al 5.91% entre abril y mayo del año
en curso.
No obstante la baja del rendimiento, en
términos de indicadores financieros de
las AFP, la Superintendencia destacó que
los niveles de liquidez, solvencia y
rentabilidad mantuvieron en mayo una
posición positiva, lo cual puede
considerarse como una señal clara de la
sanidad y sostenibilidad del sistema.
Eso es también un indicador de que los
ahorros que los afiliados del sistema han hecho
en las AFP no corren ningún riesgo de
pérdida, y mantienen siempre su valor en
el tiempo.
Cartera inalterada
Las inversiones de los fondos de pensiones
durante mayo sumaron -a valor nominal- $16.7
millones.
Los recursos acreditados por las AFP durante
el mes, más las inversiones que tienen en
los fondos de pensiones por concepto de Aporte
Especial de Garantía y de cuotas
voluntarias fueron invertidos principalmente en
títulos emitidos en el Banco Central de
Reserva, adonde se destinaron $11 millones.
En el Fondo Social para la Vivienda se
invirtieron $6.7 millones; $3.3 millones en
títulos de la Dirección General de
Tesorería del Ministerio de Hacienda y
$400,000 en el Fondo de Emergencia del
Café.
En el mismo período, se redimieron
$4.4 millones de certificados de
inversión emitidos por Banco Credomatic,
y se vendieron $200,000 de títulos
emitidos por Unibanco (ahora Banco
Americano).
Como resultado de la política de
inversiones del mes, los fondos de pensiones
mantienen su alta concentración en
instrumentos emitidos por instituciones
públicas. Estos representan el 78% de la
cartera total a valor nominal ($475 millones).
Las emisiones de títulos de bancos y
financieras representaron el 20.2% ($122
millones). Las emisiones de sociedades
nacionales fueron el 2% ($12 millones).
El 52% de las títulos que conforman la
cartera de los Fondos de Pensiones gozan de
garantía estatal (alrededor de $315
millones); el 42% ($256 millones) están
califiocados como AA, y el 4.3% ($26 millones)
tienen grado de inversión A. Los
títulos de participación
adquiridos por los fondos cuentan con una
calificación de Nivel 3.
Recaudaciones e inversiones
La Superintendencia de Pensiones
destacó en su informe de rentabilidad de
mayo, que la recaudación de cotizaciones
previsionales alcanzó una marca
histórica de $24.5 millones. Con esa
cifra se superaron las expectativas que
tenía la entidad, que estimó
recaudar $23.5 millones.
Esa acumulación permitió que
los recursos de los afiliados crecieran hasta
los $593.4 millones a mayo.
Del total, el 99.1% corresponde a
cotizaciones obligatorias, el 0.3% a voluntarias
y el 0.6% a cotizaciones que quedaron
pendientes de acreditarse -depositarse a las
cuentas individuales- en mayo, y se hará
ese trámite hasta en junio.
En el caso de las inversiones del Fondo de
Pensiones, a precios de mercado, alcanzaron los
$600 millones, aunque a precios nominales
llegaron a los $610 millones.
Del volumen invertido, el 96% pertenece a los
afiliados, el 3% a las AFP, y el resto a cuentas
por pagar a favor de terceros.
Las AFP tienen inversiones permanentes en las
carteras de los fondos para garantizar la
rentabilidad de los afiliados, en caso de que la
rentabilidad caiga por debajo del mínimo
señalado por la Ley del Sistema de Ahorro
de Pensiones.
Reservas y provisiones
La Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones
define que si en un mes, una AFP tiene un
índice de rentabilidad de su fondo de
pensiones por debajo del mínimo legal
exigido, debe crear un mecanismo para proveer de
recursos a su fondo administrado para que
alcance ese índice mínimo.
En mayo, el indicador fue del 7.01% -tres
puntos por debajo del promedio del mes-, y las
tres AFP estuvieron por encima de él.
A su orden, si la Administradora obtiene un
índice superior al máximo -que es
de tres puntos por arriba del promedio mensual-,
la empresa debe constituir una Reserva de
Fluctuación de Rentabilidad, la cual le
servirá para compensar en el futuro a sus
afiliados, si su gestión financiera
venidera deriva en rendimientos inferiores al
límite mínimo señalado por
la Ley.
Hasta el momento, ninguna de las AFP ha
debido recurrir a crear ni la Reserva de
Fluctuación ni la Provisión por
Pérdidas, pues los rendimientos obtenidos
se han movido dentro de la banda definida entre
los límites mínimo y
máximo.
